撰文 / 张霖郁
编辑 / 黄大路
设计 / 张 萌
美国当地时间7月23日，特斯拉发布2025年第二季度财报。
离上一季度财报会相隔3个月零1天，马斯克（Elon Musk）前后处境截然不同，很多变化是他三个月前没能料到的。
4月22日的一季度财报会上，在回答关税的相关提问时，他说：“目前，我们已完成建立 DOGE（Department of Government Efficiency，政府效率部） 所需的主要工作。从5月开始，我在这一部门的时间会明显减少，但仍会每周抽一两天继续履职，直到总统任期结束，以确保（后续效果）不会反弹。”
实际上，自特朗普（Donald J. Trump）5月30日为他在白宫椭圆形办公室举行欢送会，为双方的关系装饰上最后的体面时，马斯克并没有接受这种形式。他作为总统特别顾问的角色也在随之而来双方的公开指责中一去不返。
展开剩余90%2025年二季度电话财报会中，马斯克和团队在前几次财报会上所展现的松弛也不再复现。
特斯拉的业绩，从销量到营收再到利润都呈现下滑，但也不是数年来最糟的。
特斯拉二季度共交付38.4万辆汽车，和去年同期相比，下降13%；汽车业务收入为166亿美元，同比下滑16%；总收入225亿美元，同比降低12%，这是今年连续第二个季度下滑；运营利润为9.23亿美元，同比下滑42%；毛利率维持在17.3%，和去年整个季度相比，并不是最差。
净利润为11.7亿美元，同比减少16%；调整后每股收益为0.40美元，略低于市场预期的0.42美元；自由现金流锐减至1亿美元，而去年同期为9.4亿美元；现金储备略降至368亿美元。
2025年第二季度研发费用为15.89亿美元，同比增长48%；销售及一般管理费用为13.66亿美元，同比增长7%。
财报上解释，收入下滑主要是因销量、新能源积分收入、车辆平均售价下滑所致，另外，能源发电与储能业务收入处下滑状态。另一方面，服务及其他业务收入却是增长。
第一季度财报会上，马斯克明确表示自动驾驶汽车和人形机器人是特斯拉这家公司的未来核心价值，但这两块业务都需做到规模化。他当时预测：“特斯拉真正财务变革的机会在2025年下半年，一旦起飞，增长将呈指数级。”
这次二季度电话会上，他再次强调将进一步推进特斯拉智能辅助驾驶、自动驾驶以及与此相关的Robotaxi业务。他的目标是特斯拉自动驾驶汽车明年下半年在美国超过100万辆。
财报会结束当天，马斯克在社交媒体上写道：“特斯拉团队核心任务是要让所有特斯拉车主试用FSD。”
关于低价车型，特斯拉CFO 瓦伊巴夫·塔尼娅（Vaibhav Taneja）明确表示6月已开始生产，2025年四季度将在北美上市。
对于目前中美双方数据管控下如何针对中国道路进行FSD训练，包括对其他尚未对FSD开放的区域，马斯克解释了其AI大模型以及神经网络结合的训练方式，这条技术路线产生的通用仿真模型，可以不用实车进行数万公里的长距离测试，通过仿真模型，便可训练针对极端情况的决策方案。
马斯克说这套通用模型，一旦在某个城市率先使用，之后其他地区都可以使用，不用再通过具体城市的道路信息数据去训练了。
对于Robotaxi，马斯克再次宣称特斯拉无论在成本和纯视觉路线上，都优于Waymo。他说他们的成本是Waymo的四分之一。
自动驾驶是不是越来越近了？
关于自动驾驶实现的时间表，国内地平线创始人兼CEO余凯近两年在多个场合表述过。
他认为分三个阶段：第一阶段是脱手驾驶，从2025年至2028年前后，对应的是L2+向L3过渡；第二阶段是脱眼驾驶，时间节点在2030年前后，对应L3或L4；第三阶段是完全自动驾驶，时间节点在2035年前后，这是从L4向L5迈进。
小鹏汽车董事长何小鹏对各阶段的时间表比余凯稍提前一点。
此次特斯拉财报会上，马斯克再次明确“未监管FSD”将率先在Model Y上实现。他说6月22日在德州奥斯汀启动的用Model Y开始运营的Robotaxi，其最终目标是让绝大多数特斯拉车辆实现无人驾驶。因为这批Robotaxi的训练成果将反哺到量产车型上，之后用OTA形式推送给现有车型。
“我预判明年下半年，特斯拉将实现大规模的自动驾驶（autonomy），数量将达百万辆。”马斯克说。
CFO瓦伊巴夫在财报会上说：“有一件事被严重低估了，那就是我们全系车型都具备实现完全自动驾驶（FSD）的硬件能力。这绝对是我们跟竞争对手之间最大的分水岭。今天早些时候我们发布了最新的车辆安全报告，可以看到启用 FSD 的车辆比未启用 FSD 的车辆安全 10 倍。最近几个月，我们注意到北美地区 FSD 的订阅率在上升，这是一个非常积极的信号。自从推出 FSD 第 12 版以来，订阅率确实在快速攀升。FSD的价值才刚刚开始。”
马斯克说：“美国绝大多数人仍然不知道FSD的存在。即使是特斯拉车主，也大约有一半的人连一次都没试过，他们真的不知道。这是我们接下来要重点推广的环节。只要他们来服务中心，我们就会主动联系，给他们发操作视频。”
对于FSD，美国目前是两种收费模式。
一种是一次性购买，费用8000美元，另一种是99美元每月订购。中国市场，FSD的价格为64000元，中文名是智能辅助驾驶；还有一个32000元叫增强辅助驾驶，据特斯拉门店工作人员介绍，增强辅助驾驶比免费的基础辅助驾驶多智能辅助导航、智能辅助变道、智能泊车以及召唤功能。
等FSD完全同步进入中国，要实现马斯克所说的百万辆车型使用FSD的规模，或许也会出现单月订购形式。
关于Cybercab，将于明年在德州奥斯汀工厂生产，与Model Y和Cybertruck以及今年上市的便宜车型共线生产。
目前，在美国工厂内，Model 3、Model Y 和 Cybertruck 已能在无人监督的情况下，从生产线自主行驶至出厂物流区。明年或将实现直接自己送给用户，这一服务特斯拉已在今年6月进行了首辆试运营。
特斯拉的纯视觉路线仍具有很大争议，这也是一部分人更信赖Waymo的原因。
汽车商业评论采访了美国本土汽车行业专家，其中的几位专业人士仍怀疑这一路线的安全性。“我不相信他们是真的无人监管的自动驾驶，虽然车里你看不到人，并不意味着远程没有人监管。”其中一位专家说。
面对相同的质疑，尤其在雨雪极端天气以及面对强光时，视觉路线如何能保证摄像头没有失效并对车辆做出安全的决策？
“其实强光并不会让相机‘失明’。我们采用的是直接光子计数的方法。当你看到经过处理的图像时，也就是从硅基光子计数器出来、再经过数字信号处理器（或图像信号处理器）之后，通常会出现这样的情况：如果你把相机对准太阳，后期对光子计数的处理会把画面“洗白”，实际上还引入了噪声。我们之前取得的一个重大突破，就是改用直接光子计数，并完全绕过图像信号处理器。这样一来，你几乎可以径直对着太阳拍摄；在看似最漆黑的夜里也能看清东西；在雾天里，我们的成像能力跟人类一样好，甚至略优于普通人。”马斯克说。
便宜车型已在生产
什么时候出或者还推不推低价车型从两年前的财报会开始一直被追问。
2025年初，马斯克在2024年全年财报会上说今年会推，但至今没有消息。二季度财报会上，特斯拉管理层明确表示这款车6月已经在德州工厂生产，今年四季度在北美上市。
“我们仍计划在今年推出新车型。和所有发布一样，我们正在逐一解决最后冒出来的一连串小问题，目前基本已逐个解决。就目前来看，初期产能爬坡可能会比我个人预期的稍慢一些。毕竟行业当下动荡不安，但没有任何因素会阻碍我们之前给出的时间表。需要再次强调，正如我们一直所说的：充分利用现有工厂产能是这些新产品的首要目标。
因此，无论是车身形式还是设计细节，我们只能在现有产线能兼容的范围内做调整，而不是另建新产线。我们的核心指标是‘最低拥车成本’，其中月供金额是车辆最大的差异化卖点。正因如此，在上述限制条件下，我们仍致力于把价格最低的新车型推向市场。”特斯拉车辆工程副总裁拉斯·莫拉维（Lars Moravy）说。
拉斯继续说：“考虑到我们率先在北美启动，目标是产量最大化、提升产线速度，因此从2025看第三季度开始，我们将继续全力冲刺现有车型，等到第四季度，我们将推出价格更亲民的全新车型。这些产品的设计初衷并非拖累营收或毛利率，而是打造一款人人都喜爱、且价格更可负担的汽车。”
人形机器人特斯拉第一、中国包揽后面
对于人形机器人Optimus，2025年一季度财报会上，马斯克说：“我们目前进展良好，预计到2025年底，特斯拉工厂里将有数千台 Optimus 机器人上岗； 10 年后，我们计划把 Optimus 扩产到每年数百万台。我个人有信心在不到五年、甚至可能四年内实现年产百万台的目标。因此，到 2030 年，我敢大胆预测 Optimus 年产能将达到 100 万台，也许 2029 年就能达成。”
“需要再次强调，Optimus 目前仍属于研发项目，尚未进入大规模量产阶段。今年我们只会生产少量，虽然目标是造出几千台，但大部分产量会集中在年底。Optimus 上几乎所有部件都是全新的：电机、减速器、电子元件、执行器……除了那颗与车载同款、来自特斯拉的 AI 计算单元外，其余均没有现成供应链可用。”
他说，粗略估算，Optimus 包含约 1 万种独立零件。“如果有人告诉你他能精确预测一款真正新产品的产能爬坡曲线，那他根本不懂自己在说什么，这几乎是不可能的。整个流程就是一连串瓶颈：今天卡在这个零件，明天换成那个零件，后天又冒出另一个，如此循环往复上千次。爬坡速度最终取决于你解决这些瓶颈的速度。顺便提一下，Optimus 也受到中国磁铁出口管制的影响，因为手臂里的执行器确实使用了永磁体。”
这次二季度财报会上，马斯克说大概会在今年年底看到 Optimus 3的原型机，明年开始量产。
关于Dojo 2 ，是特斯拉自研的第二代 AI 训练超级计算机系统，用来给 FSD和机器人神经网络做大规模视频训练的系统。
“我们预计 Dojo 2 将在明年某个时间点实现大规模上线，规模大约相当于 10 万张 H100 的算力。AI5 芯片同样非常惊艳，我说的‘惊艳’，希望能在明年年底进入量产，潜力极大。至于 Dojo 3 和 AI6 推理芯片，直观来看，我们打算让它们趋于融合：本质上用同一颗芯片，只是在不同场景下灵活配置——比如车里或 Optimus 里放 2 颗，在服务器板卡上则放 5 颗、12 颗等，通过高带宽互联来执行推理服务。这种思路听起来是最合理的。”
在2025年第一季财报会最后，有一位投行分析师问马斯克：“在‘物理AI’尤其是人形机器人和无人机领域，你认为中国和美国差距大吗？”
马斯克回到：“无人机方面，答案显而易见。我转发了一位朋友的评论在我的社交账号，我认为那句话很有预见性：‘任何无法自主制造无人机的国家，注定会成为能制造无人机国家的附庸。”而美国现在无法自主制造无人机。这很不幸。’目前全球大约 70% 的无人机由中国制造；如果看整个供应链，几乎 100% 的无人机都在供应链上依赖中国。中国处于非常有利的位置。而美国这边，我们必须把更多人力和资源投入到制造业。中国确实很了不起，但美国不应在无人机领域如此严重地依赖中国。现在的情况是，没有中国提供的零部件，我们连无人机都造不出来。至于人形机器人领域，我认为没有任何国家的公司能与特斯拉匹敌。特斯拉和 SpaceX 是第一名。我唯一有点担心的是，在排行榜上，第 2 到第 10 名可能都将是中国公司；但第一名，我相信一定是特斯拉。”
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